Marktkompass April 2023

In Kürze

Ein Team von Analysten in Paris, Köln, Triest, Mailand und Prag analysiert qualitativ und quantitativ makroökonomische und finanzielle Fragen. Das Team überträgt makroökonomische und quantitative Ausblicke in Anlageideen, die in Anlageprozesse einfließen.

HIGHLIGHTS

  • Trotz des gestiegenen Wirtschaftsvertrauens und zäher Inflation in Q1 2023 haben die Stresssituationen im Bankensektor den Markt dazu veranlasst, den Kurs der Fed nach unten zu korrigieren: eine günstige Kombination für die Märkte. 
  • Eine solche Win-Win-Situation wird sich als kurzlebig erweisen. Nach den jüngsten Ereignissen im Bankensektor ist es wahrscheinlich, dass die Kreditvergabestandards weiter verschärft werden - keine gute Nachricht für das Wachstum. 
  • Bekannte Unbekannte sind die Verhandlungen über die US-Schuldenobergrenze, der bisher ruhende europäische Staaten-Banken-Nexus und Spannungen zwischen den USA und China. 
  • 2023 ist nicht 2008: Nicht realisierte Verluste sind weniger toxisch als faule Kredite und die politischen Entscheidungsträger haben gelernt. Angesichts schwacher und riskanter Wachstumsaussichten bevorzugen wir dennoch Cash, IG-Kredite und Kernstaatsanleihen gegenüber Aktien, High Yield und Peripherieanleihen. 
Marktkompass April 2023
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